Dólar sustenta prêmios de soja no maior patamar do mês. Será que vale a pena segurar?

Enquanto Chicago amarga queda livre com o plantio recorde nos Estados Unidos, o produtor de Mato Grosso acorda com prêmio na mão e uma pergunta na cabeça. É hora de vender ou esperar mais um pouco?

O dólar firme sustentou os prêmios de exportação da soja brasileira no maior patamar do mês. Dados oficiais do IMEA mostram que a média estadual da soja disponível subiu para R$ 104,32 por saca, uma alta de 0,50% no comparativo diário. Em Rondonópolis, o negócio fecha a R$ 113,00, o maior valor entre as praças de MT.

A paridade de exportação, calculada pelo pessoal do IMEA na última segunda, fechou em R$ 112,22 de média no estado. Rondonópolis, mais perto do Porto de Santos, alcançou R$ 122,10. Isso quer dizer que, apesar do frete pesado. A rota Sorriso-Santos está em R$ 507,01 por tonelada, a conta ainda fecha com folga para quem consegue escoar.

Lá no Porto de Paranaguá, o Cepea/Esalq aponta a saca a R$ 129,89. No interior do Paraná, R$ 124,27. O spread entre a base de MT e o porto reflete o custo logístico e o risco de carregamento, mas ninguém está reclamando. A margem do exportador continua positiva.

Prêmio em alta e Chicago em baixa. O cabo de guerra do produtor

Mas nem tudo são flores. Do outro lado do balcão, Chicago não ajuda.

O plantio da soja nos EUA disparou. 79% das áreas já estão semeadas, bem acima da média histórica de 68% para esta época, segundo o USDA. Combinado com as projeções de um El Niño moderado que pode favorecer a produtividade americana, o resultado é pressão de baixa nas cotações futuras da CME Group. A saca nova já opera abaixo dos US$ 10,00, o que assusta qualquer um que olhe o mercado com olho de médio prazo.

A Associação Nacional dos Exportadores de Cereais (Anec) reduziu a projeção de embarques de soja do Brasil em maio para 15,87 milhões de toneladas. O recado é claro. O produtor brasileiro não está topando negociar nos patamares que Chicago insiste em pagar.

Na ponta do lápis, segurar ou vender?

Aqui entra o grande dilema de quem está sentado em cima de uma safra que custou caro para produzir.

A safra 2026/27 saiu, em média, 5,7 sacas por hectare mais cara que a média dos últimos sete anos. Segurar a mercadoria no armazém pode dar um alívio no curto prazo, principalmente com o dólar firme. Mas se a moeda americana perder força, a margem que parece boa hoje vira aperto amanhã.

A recente decisão da Índia de cancelar contratos de farelo de soja jogou mais lenha na fogueira da incerteza. Enquanto isso, as tarifas que o México impôs sobre grãos americanos podem acabar redirecionando fluxos comerciais, e o Brasil pode sair ganhando como fornecedor alternativo.

No mercado de capitais, o Fiagro SNAG11 aparece como alternativa para quem quer se expor ao câmbio sem comprar dólar na ponta. Fundos e traders têm usado derivativos cambiais para travar a rentabilidade, transformando a volatilidade do real em oportunidade sem assumir o risco direto da commodity na Bolsa.

No fim das contas, a decisão depende do perfil de cada um e da necessidade de caixa. Para quem tem soja disponível, vender nos picos dos prêmios pode ser mais inteligente que esperar uma recuperação de Chicago que pode não vir. Para a safra nova, travar o câmbio e parte do prêmio via operações estruturadas é o que os analistas recomendam.

Uma coisa é certa. Com informação de qualidade na mão, o produtor consegue dormir tranquilo sabendo que fez a escolha certa.

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