Safrinha pressiona e Chicago recua, milho em territorio baixista com riscos assimetricos

O milho brasileiro encara um paradoxo. A safrinha chega com força e lota os armazéns, mas o produtor não tem muito o que comemorar. Enquanto a colheita avança e o grão se acumula, Chicago derrete e leva os preços internos junto.

O contrato Julho 26 fechou a US$ 4,52 por bushel na CME Group, uma queda acumulada de 6,42% no período recente. O motivo é o avanço acelerado do plantio nos Estados Unidos. Dados do USDA mostram que 86% da área americana já foi semeada, bem acima da média histórica para esta época. E as previsões climáticas para o meio-oeste seguem favoráveis. Sem sustos do lado do clima, Chicago não tem muito combustível para subir.

Lá no campo, a história se repete. A colheita da safrinha avança forte nos principais estados produtores. Mato Grosso, Goiás, Paraná e Mato Grosso do Sul estão colhendo em ritmo acelerado. O resultado é o aumento da oferta em um momento em que os compradores estão cautelosos.

Os prêmios nos portos brasileiros seguem apertados, reflexo do excesso de oferta e da dificuldade pontual de escoamento em algumas regiões. O indicador Cepea/Esalq fechou em R$ 65,13 por saca no mercado disponível de Paranaguá, com média semanal de R$ 65,67. A pressão já chega aos terminais portuários, embora com menos intensidade do que no interior.

Safrinha pesa e a conta não fecha em Mato Grosso

O IMEA divulgou os preços disponíveis para o milho em Mato Grosso no dia 27 de maio. A média do estado ficou em R$ 42,33 por saca, com uma variação que assusta. Rondonópolis, mais próximo do consumo, registrou R$ 46,90. Alta Floresta, no extremo norte, amargou R$ 38,05. Quase R$ 9,00 de diferença entre as praças.

A paridade de exportação calculada pelo IMEA ficou em R$ 35,89 por saca na média do estado, com alta de 2,28% no período. Esse número é o piso teórico que o produtor receberia se vendesse para o mercado externo, descontados os custos de transporte e embarque. Com o dólar em R$ 5,06, a paridade oferece alguma proteção. Mas o volume expressivo de grãos que está chegando ao mercado segue pressionando as cotações para baixo.

Riscos no radar que podem mudar o rumo

Nem tudo é baixista o tempo todo. Tem coisa no radar que pode pegar o mercado de surpresa.

A estiagem prolongada em Goías está comprometendo a safrinha do estado. As perdas estimadas já alcançam até 19% da produção potencial. Se essa quebra se confirmar, a oferta total brasileira pode ser menor do que se esperava. E isso mexe com o preço.

Outro ponto de atenção é o dólar, que segue firme na casa dos R$ 5,06. Enquanto a moeda americana se valoriza, a exportação fica mais atrativa e segura o preço interno. Mas o câmbio sozinho não segura a maré de grãos que está chegando. O IPCA-15 de maio foi o maior para o mês em 10 anos, o que adiciona pressão na política monetária e pode influenciar o câmbio nas próximas semanas.

No fronte da demanda, as usinas de etanol de milho em Mato Grosso seguem ampliando capacidade. A expansão prevista para a safra 2026/27 é de 16% na capacidade de processamento do estado. Ajuda a escoar, mas não é páreo para o volume da safrinha. E os custos de produção da safra 2026/27 dispararam. Insumos como fertilizantes, defensivos e combustíveis pesaram no bolso do produtor, comprimindo as margens.

Na ponta do lápis, o cenário para as próximas semanas é de pressão baixista, com a safrinha avançando e os EUA confirmando uma safra robusta. Mas o produtor que tem armazém e paciência pode encontrar janelas de oportunidade. Quebra em Goías, susto climático no meio-oeste americano ou um real mais desvalorizado podem virar o jogo rápido. A informação de qualidade continua sendo a melhor ferramenta para decidir a hora certa de vender.

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